20年代的上海，黑社会声名显赫的斧头帮舵主毕世孝为霸占丝厂，率人闯入丝厂老板游祥家中将其残杀。游祥长子天虹杀出一条血路跳窗逃走；次子天浪倒在血泊之中奄奄一息；义千天云被捉。毕世孝正欲斧劈天云，忽然发现天云脖子上有三颗红痣。认定他就是自己和妓女玉芝所生的儿子，便将天云留在自己身边做了仆人。几年过去，游家三兄．弟都已长大成人。已参加共产党的天虹回到上海搞工人运动；死里逃生的天浪带着心灵的创伤，也赶回上海找毕世孝复仇。一天，天浪跟踪毕世孝来到庙会，拔出手枪向毕射击，顿时人群大乱。天云在躲藏时正巧挡住了毕世孝，被子弹击中。毕世孝认为足天云救了自己的命，决定收天云为义子。就在这时，黄金荣与毕世孝密商欲杀死游天虹。天云闻讯，为进一步取得舵主的信任，将天虹邀他去春风得意偻相会的信交给了毕世孝；毕因此对天云更加坚信不疑。春风得意楼上。天虹被斧头帮杀手包围。危急关头，一个本领高强的大汉杀入重围将他救出。此人叫许万成，受天云之托前来搭救天虹。许万成将钱和车票交给天虹，让其离开上海，遭天虹拒绝。不久，天浪不顾天云的苦苦相劝，只身米到皇后饭店行刺毕世孝，不料中了埋伏，惨死在乱斧之下。二哥的惨死，使天云的复仇之心更加迫切。这天，他终于得手毒死了毕世孝。天云在整理毕的遗物时，方知他竟是自己的生身父亲，深感痛苦，遂决心继承父志，重整家业。最后，游天云和黄金荣等黑社会头子道参加了“四·一二”反革命政变，终于彻底走向了自己的反面；而黄金荣亦借机全歼了斧头帮，游天云在绝望和痛苦中结束了自己短暂的一生。